A股有望重新企稳走强，关注财报业绩向好方向和涨价链主线，借道中证A500ETF摩根（560530）布局
4月2日，中证A500ETF摩根（560530）交投活跃，成交额5.7亿元。最新份额93.68亿份，规模91.84亿元。规模、流动性排名位居同类前40%。
近期，2024基金年报披露，中证A500ETF摩根（560530）基金经理韩秀一表示，截止到2024年末，最新估值回落到14.82倍左右，股息率在2.4%—2.5%区间内，仍然处于合理区间。在短期增量政策真空、政策落地效果逐步兑现的宏观环境下，核心资产的短期相对价值提升。我们认为有望看到2025年核心资产率先在利润端企稳反弹，加之中证A500指数目前估值和股息保护仍相当有竞争力。海外方面，美联储降息周期启动，随着海外流动性压力的缓解，压制海外投资者配置A股的负面因素或将逐步得到缓解。外资仓位的回补或将驱动资金持续回流中国。
：涨价链或许是4月值得关注的一条阶段性主线机会
核心问题一：指数四月或将整固蓄势。3月份市场波动率有所下行，市场赚钱效应有所减弱，科技板块也面临一定程度的调整压力。从历史情况来看，4月份市场通常会进入整固阶段，考虑到财报披露、分析师盈利预期调整以及外部风险的扰动，今年4月市场或将再度整固蓄势。
核心问题二：市场风格有望向泛消费方向切换。科技板块短期波动率或将进一步上行，4月建议关注科技板块内部轮动的机会。此外，4月泛消费方向值得关注。一方面，消费是当前政策发力的重点方向，未来有望持续迎来政策催化；另一方面，部分消费行业业绩有望持续改善。考虑到估值以及交易拥挤等方面的因素，当前消费板块投资性价比相对较高，建议关注厨卫电器、白色家电、饰品、饮料乳品、养殖业等行业。
核心问题三：财报季与涨价方向。历史来看，市场在四月对业绩的关注度较高，财报业绩向好的方向或值得关注。工业企业利润视角下，A股油服工程、环境治理、水泥、通用设备、专用设备等行业财报业绩有望向好，值得关注。分析师预期以及当前财报披露的视角下，黑色家电、其他电源设备、数字媒体、玻璃玻纤、生物制品、化学制药、软件开发、水泥等行业或值得关注。此外，历史来看，南华工业品指数4月上涨概率较高，涨价链或许是4月值得关注的一条阶段性主线机会。
市场风格与细分行业推荐。市场在未来或将处于“弱现实、弱情绪”或“强现实、弱情绪”情景，对应防御与顺周期风格的轮动。防御板块中，4月建议重点关注煤炭开采、电力、白色家电等行业。顺周期板块中，4月建议重点关注养殖业（生猪）、炼化及贸易（油气）、化学原料（磷化工、钛*）等行业。
东莞证券：市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强
2025年4月份行情研判：大盘或延续区间震荡走势。海外方面，美联储3月FOMC会议继续暂停降息的同时放缓缩表步伐，美国经济不确定性增加，需关注通胀预期变化。4月或将是美国关税政策落地最为密集的时间点，国际博弈或将加剧，而美联储也可能因通胀压力进一步降低降息的概率，全球风险偏好或有所压制，关注4月初美国优先贸易政策备忘录调查结果以及“对等关税”的加征方式和范围。
国内方面，3月初召开的全国两会明确了全年经济目标以及包括赤字率在内的增量政策力度，整体定调积极，为今年经济工作作出纲领性部署。此外，《提振消费专项行动方案》落地；央行再次重申择机降准降息，并对MLF定价机制进一步改革。数据方面，1-2月国内经济实现平稳开局，3月PMI继续回升，有望带来预期修正。但与此同时，通胀依旧偏低、消费内生动能仍待增强、地产止跌企稳基础尚不牢靠，短期出口也可能面临海外关税政策的冲击，全国“两会”部署的各项政策料将加速落地以维稳内需。
展望4月份，两会后各地生育、消费、科技等领域的政策频出释放积极信号，后续政策面的持续落地将有助于提振市场信心，二季度国内经济有望延续良好修复势头。考虑到市场即将进入公司财报的密集披露期，部分企业业绩不及预期可能导致股价快速波动，叠加海外政策对我国经济仍旧存在一些扰动，短期市场或仍以区间震荡为主。但长期来看，国内经济韧性足、发展前景好的局面仍旧，未来随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。
板块上建议关注金融、有色金属、公用事业、TMT、家用电器、基础化工和汽车等板块。
行业配置：超配金融、有色金属、公用事业、TMT等。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，4月建议超配：金融、有色金属、公用事业、TMT等。
借道中证A500ETF摩根（560530）布局
资料显示，中证A500指数均衡布局全行业龙头，且相对沪深300，信息技术、低空经济、新能源、医药生物等新质生产力板块占比更高，兼具价值+主题成长双重属性。中证A500ETF摩根（560530）及其场外联接基金（A类022436/C类022437）被动跟踪中证A500指数，该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业更具代表性上市公司证券的整体表现。做多中国，首选A500。